кризис
Сергей Алексашенко: «У нас в банковской системе возможно все»

7 СЕНТЯБРЯ 2015 ГОДА
Новый «Маленький эпизод большого экономического пазла» Сергея Алексашенко — об очередной попытке заморозить цены монополий, о продолжающемся падении рынка ипотечных кредитов и о проблемах «Аэрофлота» в связи с долгами «Трансаэро»
Сможет ли «Аэрофлот» лететь с долговой гирей?
Вот и случилось то, что должно было случиться, — «Трансаэро» фактически обанкротилась и, думается, вскоре перестанет существовать, по крайней мере в нынешнем виде. Правительство хочет видеть снижение провозных мощностей в отрасли. «Аэрофлот» говорит, что вряд ли ему нужно более 30 из 110 самолетов компании- банкрота. Ключевой вопрос — кто зафиксирует убытки?

Меньше всего стоит переживать за акционеров — капитал в компании исчез давно, а регулярные схемы по выпуску и выкупу собственных акций, похоже, заменяли выплату дивидендов. Банки-кредиторы во главе со Сбером и ВТБ уже добились от правительства заявления о том, что «Аэрофлот» возьмет на себя ответственность за долги банкрота. Пусть и после реструктуризации. А вот сам «Аэрофлот», не могу сказать, что добровольно, но, судя по заявлению председателя Совета директоров компании К. Андросова, точно с энтузиазмом взваливший на себя эту ношу, не добился от правительства ничего, кроме невнятного обещания предоставления гарантий. И, значит, готов брать на себя ответственность по долгам.

Я не знаю, какие планы реструктуризации долга есть в голове менеджеров «Аэрофлота», но даже в самые удачные годы (2011−2013) усредненная годовая прибыль компании не превышала 9 млрд. рублей в год. Даже если не обращать внимания на то, что половина прибыли за эту трехлетку (14 млрд руб.) была потеряна в 2014 году, то оценить, сколько лет понадобится «Аэрофлоту» для выплаты задолженности «Трансаэро» — 160 млрд руб. на начало (!) 2015 года — даже при пятидесятипроцентном ее списании невозможно. Боюсь, что речь идет о десятилетиях.

Одним словом, хотели как лучше, получилось…
Инфляция нарастает
Данные Росстата о потребительской инфляции в августе — плюс 0,4% — однозначно подтверждают факт возникновения новой инфляционной волны, вызванной девальвацией рубля прошедшим летом. Для того, чтобы сбылся инфляционный прогноз Банка Рос- сии/Правительства на текущий год — 11,4%, — нужно, чтобы цены замерзли и не росли до конца года. Что, мягко говоря, звучит нереалистично. Похоже, даже 13% инфляции по итогам этого года будут хорошим достижением…

Интересно, как правительство, вернее говоря, Минфин, отреагирует на эту новость в проекте бюджета-2016. С одной стороны, денег на индексацию даже по прогнозной инфляции не было уже давно. С другой стороны, чем ниже уровень индексации, тем сильнее будут падать реальные доходы населения и тем медленнее будет искать экономика выход из кризиса.
Зачем знать правду?
Банк России продлил до начала 2016 года надзорные послабления для банков, разрешающие использовать искусственные курсы валют и котировки ценных бумаг. С одной стороны, ничего удивительного в этом нет — слишком слаба банковская система в целом и, подозреваю, пара-тройка приближенных к власти банков в частности. Даже небольшое закручивание гаек в такой ситуации может резко ухудшить значения контрольных нормативов, а там и до закрытия межбанковских лимитов недалеко. Кому ж такого хочется? С другой стороны, по мне, горькая правда всегда лучше, чем сладкая ложь. И использовать резиновый метр при строительстве дома крайне опасно.

Почему все-таки Банк России выбрал это решение, а не снизил на время значения нормативов? Думаю, только потому, что руководство Банка России не очень-то и хочет знать реальное положение дел в банковской системе и отдельных банках. Если бы это было не так, то ситуация, когда пенсионные фонды на протяжении года хранят деньги в банках, у которых нет на это разрешений, была бы просто невозможной. А у нас пока в банковской системе возможно все…
Бюджет не сводится. Нефть виновата...
Уже сентябрь на дворе, а даже прикидочных, общих параметров бюджета-2016 нет не только у правительства, но и у Минфина. Пока правительственным прогнозистам никак не удается договориться между собой о том, какую величину ключевого для прогноза параметра — цену на нефть — заложить в его обоснование.

Весной, казалось бы, все сомнения были отметены, и постепенно растущая цена — $ 55−60−65/барр. — была заложена на трехлетку. Однако летнее падение нефтяных цен сделало это прогноз не просто неактуальным, но и крайне далеким от действительности. Впрочем и алармистская позиция Минфина — «Кризис наступает! Даешь максимальный консерватизм (то есть $ 40)!» — тоже не представляется сильно адекватной.

Цена вопроса немаленькая — по оценкам Минфина разница в доходах бюджета при этих двух сценариях может составить 2 трлн. рублей. И значит, потребуется еще более решительное сокращение расходов… к которому еще никто не готов.

В такой ситуации отказ от трехлетнего бюджета, который предлагает Минфин, выглядит абсолютно незначимым — ценность величин, закрепленных в бюджетах второго и третьего года, никогда не была особо большой, а теперь все понятно, что, как ни крути, а они поплывут настолько сильно, что времени на их обоснования и споры лучше не терять.

И последнее. Отставание от нормального графика подготовки бюджета сегодня настолько велико, что Минфин потребовал изме- нить дату внесения бюджета в Думу с 1-го на 25-е октября. Сомнений в том, что Дума утвердит необходимые изменения в Бюджетном кодексе, конечно, нет — этот закон для Минфина давно стал тем дышлом, которое можно при необходимости развернуть в любую сторону, — хотя для этого ей нужно будет признать полный отказ от содержательной работы с бюджетом. Ну, ничего, смог же Совет Федерации пойти на такой шаг?! Сможет и Дума! Ведь это не место для дискуссий, помните?
Замах на рубль!
Решительное заявление ФАС, получившей полномочия по регулированию цен, о том, что «правильным» подходом будет замораживание цен монополий на 2016 год и индексация по принципу «инфляция минус» в дальнейшем, станет своеобразным пробным камнем для проверки реальных полномочий антимонопольной службы. Заявить такой подход несложно, Минэкономики это уже делало, а вот добиться его реализации…
И еще один замах ...
Новый глава РЖД О. Белозеров пообещал за полтора года разработать новую систему железнодорожных тарифов. Задача, как говорил Ленин, архисложная, решение которой будет сталкивать лбами многочисленные группы интересов в российской экономике. Поскольку никаких, даже очень широких мазков, раскрывающих завесу тайны над подходом к этой проблеме объявлено не было, то будем просто ждать.
Грустно...
Данные Банка России о выдаче ипотечных кредитов в июле не принесли особых новостей — по количеству выданных кредитов (минус 38,5% за семь месяцев к тому же периоду прошлого года) динамика устойчиво держится ниже уровня 2012 года, по сумме кредитов в денежном выражении — всего на 6,5% выше уровня того же 2012 года. Одним словом, несмотря на радужные рапорты руководителей госбанков, которые неплохо зарабатывают на бюджетном субсидировании процентных ставок, никаких признаков улучшения ситуации пока не видно. И, очевидно, что у строительного комплекса самые тяжелые времена еще впереди.
Источник: Банк России
Made on
Tilda